शेयर बाजार के साथ जो कुछ भी नहीं देखा गया है, वह अच्छी तरह से, महीनों में नहीं देखा गया है, निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो के भविष्य और डोनाल्ड ट्रम्प की वसीयत के कारण होने वाली मंदी के दृष्टिकोण के बारे में परवाह है, या उनके टैरिफ खतरों के साथ जारी नहीं रहेगा।
यह स्टॉक मार्केट पर बातचीत करने के बारे में सलाह प्राप्त करने का स्थान नहीं है। जब बाजार का पूर्वानुमान जो ईमेल और उन निवेश वेबसाइटों द्वारा आता है जो मैंने नियमित रूप से देखे थे, तो मुझे लगता है कि वे दो समान रूप से संतुलित श्रेणियों में आते हैं: वे परामर्श, चिंता न करें, खुश हैं “; और जो एक प्रलय के झटके की भविष्यवाणी करते हैं, या कम से कम एक मंदी जो क्षितिज पर बढ़ती है।
चूंकि मैं आमतौर पर सुनता हूं कि अगर बाजार बैल या अवसाद के आंसू में है, तो मुझे यह याद है कि विलियम गोल्डमैन, “द प्रिंसेस ब्राइड” और “बुच कैसिडी एंड द संडे किड” के ऑस्कर के विजेता पटकथा लेखक, हॉलीवुड बनाए गए: “कोई भी कुछ भी नहीं जानता है।”
स्लीप प्वाइंट को बेचें।
– एक दोस्त को जेपी की सलाह जिसने कहा कि वह अपने कार्यों से इतना घबरा गया था कि वह रात में सो नहीं सकता था
उस ने कहा, सबसे हाल के शेयर बाजार कार्रवाई को परिप्रेक्ष्य में रखना उपयोगी हो सकता है। हम अंतिम दिनों और हफ्तों की अस्थिरता के साथ शुरू कर सकते हैं।
सोमवार, 10 मार्च को, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 890 अंक या 2.8%गिर गया; व्यापक मानक और गरीबों का 500 इंडेक्स 2.7% और NASDAQ कंपाउंड इंडेक्स, जो तकनीकी कार्यों को ट्रैक करता है, 4% गिर गया। एक दिन पहले, ट्रम्प ने यह बताने से इनकार कर दिया था कि उनकी आर्थिक नीतियां मंदी का उत्पादन कर सकती हैं।
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पूरे सप्ताह बाजार की भावना खट्टा थी। गुरुवार को, एसएंडपी 500 ने “सुधार” के क्षेत्र में प्रवेश किया, इसकी हालिया अधिकतम के बाद से 10% की गिरावट, जो इस मामले में 19 फरवरी को दर्ज की गई थी। सेटबैक ने कुछ बाजार टिप्पणीकारों को डॉव थ्योरी के रूप में जाना जाने वाले एक पुराने बाजार संकेतक को धूल देने के लिए प्रेरित किया। यह संकेतक यह बताता है कि डॉव उद्योगपतियों में किसी भी आंदोलन को डॉव ट्रांसपोर्ट इंडेक्स में एक समान आंदोलन के साथ मेल खाना चाहिए।
दोनों पिछले हफ्ते गिर गए, “एक व्यापक बाजार सुधार के डर को गहरा करें,” डेली मेल के जेम्स गॉर्डन ने लिखा।
हालांकि, यदि डॉव का सिद्धांत वर्तमान अर्थव्यवस्था के लिए प्रासंगिक है तो संदिग्ध है। यह पिछली शताब्दी की शुरुआत में गढ़ा गया था, जब औद्योगिक उत्पादन भारी मशीनरी और भौतिक सामानों में था, जिसे रेलवे कंपनियों द्वारा भेजा जाना था जो परिवहन क्षेत्र पर हावी थे।
आज, डॉव इंडस्ट्रियल में 30 कंपनियों में से एक तिहाई से अधिक वित्त, बीमा या उच्च तकनीक का ध्यान रखते हैं और उन उत्पादों का निर्माण नहीं करते हैं जिन्हें शारीरिक रूप से परिवहन करने की आवश्यकता है।
किसी भी मामले में, शुक्रवार को मदद की अभिव्यक्ति लाई, जिसमें डॉव 674.62 अंक बढ़ा, या 1.7%, एसएंडपी 500 में 2.1%की वृद्धि हुई और नैस्डैक 2.6%बढ़ गया। यह पूरे सप्ताह के नुकसान को मिटाने के लिए पर्याप्त नहीं था, लेकिन सोमवार को एक और वृद्धि हुई, जब डॉव में 353.44 अंक, या 0.85%, एस एंड पी 0.64%और नैस्डैक 0.31%की वृद्धि हुई।
इसका कोई मतलब नहीं है कि अवरोही करंट जिसने डॉव को 1.65% तक कम कर दिया है, एसएंडपी 3.5% और नैस्डैक 7.8% से अब तक इस साल फिर से शुरू या बिगड़ नहीं जाएगा। लेकिन यह लघु -आंदोलनों के माध्यम से शेयर बाजार को ट्रैक करने की अपर्याप्तता की ओर इशारा करता है।
बाजार टिप्पणीकार आम तौर पर निवेशकों को इस तरह की अस्थिरता की अवधि के दौरान कड़ी मेहनत करने की सलाह देते हैं। यह ऐतिहासिक रूप से अच्छी सलाह रही है, हालांकि यह सभी के लिए समान रूप से ठोस नहीं है।
यह अधिक दूर के क्षितिज वाले लोगों के लिए बेहतर काम करता है, जैसे कि अपनी आय के वर्षों में शुरुआत में या आधे रास्ते में घर, जिनके पास कार्रवाई की कीमतों में लंबे समय तक वृद्धि और अपरिहार्य आवधिक मंदी से उबरने के लिए अधिक समय है।
सेवानिवृत्ति के लिए या करीब उन लोगों के लिए, पर्यावरण अधिक चिंताजनक लग सकता है। 2023 में एक आसन्न सेवानिवृत्ति में उसे देखने के लिए शेयरों का एक पोर्टफोलियो एक 65 -वर्षीय महिला को 2022 में लगभग पांचवें के शेयर बाजार से एक झटका का सामना करना पड़ा, इनमें से कई घरों को अपने सेवानिवृत्ति के विकल्पों पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर करने के लिए पर्याप्त था।
बाजार की मंदी पर मतदाताओं और निवेशकों को आश्वस्त करने की कोशिश करने वाले राजनेता अक्सर ऐसा ध्वनि करते हैं जैसे कि वे अपनी नीतियों के नुकसान को मीठा कर रहे थे, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि वे गलत हैं। ट्रम्प के सचिव, स्कॉट बेसेंट, ने एनबीसी में प्रवेश किया, जब उन्होंने घोषणा की: “सुधार स्वस्थ हैं। वे सामान्य हैं। जो स्वस्थ नहीं है वह सीधे है, कि आपको ये उत्साहपूर्ण बाजार मिलते हैं। यह एक वित्तीय संकट प्राप्त होता है।”
एक्सियोस ने बताया कि इन टिप्पणियों के साथ, एक वॉल स्ट्रीट के कार्यकारी, “रूढ़िवादी के साथ टूट गया।” दरअसल, सुधारों की उनकी दृष्टि पूरी तरह से वॉल स्ट्रीट के रूढ़िवादी के अनुरूप थी। हालांकि, इसकी भागीदारी कि “उत्साहपूर्ण बाजार” हमेशा वित्तीय संकटों का उत्पादन करते हैं, यह संदिग्ध है: बाजार एक संकट के रूप में कुछ भी पैदा किए बिना वर्षों तक अपने उत्साह को बनाए रख सकते हैं।
पूर्व फेड अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन ने 1996 में शेयर बाजार के “तर्कहीन अतिउत्साह” के बारे में चेतावनी दी थी, लेकिन 2000 में डॉट-कॉम बन्स के पंचर के बावजूद, एक वित्तीय संकट 2008 तक नहीं हुआ, 12 साल बाद, ग्रीनस्पैन की टिप्पणी के बाद, और एक ओवरहेट हाउसिंग मार्केट द्वारा सक्रिय किया गया था, स्टॉक मार्केट नहीं। वैसे भी, बेसेंट की टिप्पणी को ट्रम्प की अलोकप्रिय आर्थिक नीतियों के बहरे टोन रक्षा के रूप में देखा गया है।
उसी घटना को मई 1970 में राष्ट्रपति निक्सन से बयान मिला कि “अगर मेरे पास पैसा होता, तो मैं इस समय शेयर खरीदता।” जैसा कि उन्होंने 17 -month -old भालू बाजार (द्वितीय विश्व युद्ध के बाद सबसे लंबी और सबसे खड़ी) के दांतों में किया था, और पिछले दिसंबर से शुरू होने वाली मंदी के दौरान, ऐसा लगता था कि वह अमेरिकी अर्थव्यवस्था के प्रशासक के रूप में अपनी प्रतिष्ठा को बचाने की कोशिश कर रहे थे। लेकिन यह भविष्यवाणी थी: बाजार ने अगले 10 वर्षों में से सात में सकारात्मक पैदावार प्राप्त की, और एक रिकॉर्ड बैल दौड़ में शुरू किया जिसने अभी तक इसके पाठ्यक्रम का पालन नहीं किया है।
जैसा कि मैंने हाल ही में लिखा है, एक प्रस्ताव यदि व्हाइट हाउस के विशेषज्ञ ट्रम्प के विज्ञापनों की घोषणा करके बाजार खेल सकते हैं, तो दरों को थोपने या वापस लेने की योजना बना सकते हैं, यह खबर के विकास के लिए शेयर बाजार के आंदोलनों के लिए विशेषता के लिए खतरनाक है। यह सच हो सकता है कि विशेष रूप से ट्रम्प की प्रवृत्ति को देखते हुए जो नीतियों को लागू नहीं किया गया है।
मेरे पसंदीदा मूल्य बाजार टिप्पणीकार, एसेट मैनेजर, बैरी रथोल्ट्ज़, अपने अनुयायियों से आग्रह करते हैं कि वे “शोर को समायोजित करें, टेलीविजन बंद करें और ट्रम्प द्वारा निर्मित ट्रोलिंग, जंगली इशारों और अराजकता से बचें”। “दूसरी ओर, अपने आप को वास्तव में क्या हो रहा है में बनाओ।”
रिथोल्ट्ज़ कहते हैं, कनाडाई और मैक्सिकन सामानों पर टैरिफ एक मोबाइल उद्देश्य हैं, और इसे लागू नहीं किया गया है। बड़े पैमाने पर छंटनी के लिए एलोन मस्क के बयानों और उनके ऑपरेशन डक्स द्वारा एक मजबूत बजट में कटौती को अतिरंजित किया गया है।
रिथोलज़ की राय में वास्तव में होने वाली सबसे संभावित नीतियों में से, 2017 में ट्रम्प ने हस्ताक्षर किए गए कर कटौती का एक विस्तार है, जो निगमों और अमीरों का पक्षधर था, और एक संघीय व्यापार आयोग जो बिडेन एफटीसी की तुलना में महान विलय के साथ मित्रता करता है।
ट्रम्प की नीतियों की उम्मीद करना उचित है कि वे कैलिफोर्निया में भी आर्थिक विकास पर प्रभाव डालें। अर्थशास्त्रियों और व्यापारिक नेताओं की एक पसंदीदा दृष्टि यह है कि अब तक जो किया है वह है “अनिश्चितता” को आर्थिक योजना में इंजेक्ट करना है।
बेशक, भविष्य हमेशा अनिश्चित होता है। 2010 में, जब रिपब्लिकन ने शिकायत की कि बराक ओबामा की कर सुधारों के लिए विकासशील योजनाओं द्वारा निर्मित “अनिश्चितता”, चिकित्सा और वित्तीय देखभाल के लिए व्यापार के नेताओं को अपने बिस्तरों के नीचे आतंक में खुद को बचाने के लिए, मैंने देखा कि संयुक्त राज्य अमेरिका ने तीन दशकों में सोवियत संघ के परमाणु विनाश के खतरे का सामना कर रहे थे। वह यह अनिश्चितता थी, और उन्होंने हमारे इतिहास में सबसे समृद्ध अवधि के दौरान उद्धृत किया।
हम ट्रम्प के वर्तमान कार्यकाल के अधिकतम अनिश्चितता चरण में हो सकते हैं। पार किए गए टैरिफ का उल्लेख करते हुए, यूनाइटेड स्टेट्स चैंबर ऑफ कॉमर्स ने एक चिंतित सदस्य का हवाला दिया कि “धमकियों और अनिश्चितता ने व्यावसायिक निर्णय लेना मुश्किल बना दिया है।” इस महीने की शुरुआत में, यूसीएलए एंडरसन के आर्थिक पूर्वानुमान के क्लेमेंट बोहर ने कहा कि “अनिश्चितता के इस स्तर पर, कंपनियां काम पर रखना बंद कर देती हैं। वे इंतजार करेंगे।”
इससे पता चलता है कि प्रतीक्षा अवधि केवल तब तक चलेगी जब तक कि ट्रम्प की नीतियों की छवि स्पष्ट नहीं हो जाती (यह मानते हुए कि यह समय में ऐसा करेगा)। शेयर बाजार, आखिरकार, भविष्य की अपेक्षाओं को मापने के लिए एक तंत्र है। हालांकि, कोई भी यह सुनिश्चित नहीं कर सकता है कि वह भविष्य की ओर कितनी दूर देख रहा है, केवल यह कि यह आम तौर पर कल की तुलना में बाद में देखा जाता है।
शेयरों या बॉन्ड के एक पोर्टफोलियो के साथ लगभग सभी के पास एक अलग मानसिक छवि है कि वे अपने निवेश के साथ क्या हासिल करना चाहते हैं, अगर नहीं तो वहां नहीं जाना है। आप कितना जोखिम चलाने के लिए तैयार हैं? आप किसके लिए पैसे चाहते हैं? आपका निवेश क्षितिज कब तक रहता है?
जेपी मॉर्गन उन परिचितों के साथ अधीर थे जो इन सभी विचारों को एक ही अधिकतम उपयोग में अधिकतम उपयोग करना चाहते थे। एक दोस्त ने उसे बताया कि वह अपने कार्यों के बारे में इतना चिंतित था कि वह रात में सो नहीं सकता था। उसने पूछा, उसे क्या करना चाहिए? मॉर्गन की प्रतिक्रिया एपोक्रिफ़ल हो सकती है, लेकिन इस सच्चाई को कवर करती है कि निवेशकों को कोल्ड एनालिसिस बाजारों के लिए अपनी भावनात्मक प्रतिक्रिया को तलाक देना चाहिए जो कि यदि संभव हो तो निवेश निर्णयों का आधार होना चाहिए।
कहानी के अनुसार, मॉर्गन ने जवाब दिया: “स्लीप प्वाइंट को बेचें।”